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工業(yè)萘價格暴漲，后市存風(fēng)險，追高需謹(jǐn)慎！
發(fā)布時間：2016-03-29 點擊數(shù)：3297
3月份開始，國內(nèi)工業(yè)萘市場迎來第二輪上漲行情。自1月份國內(nèi)工業(yè)萘市場探底大幅反彈40%以來，經(jīng)過1個月的平穩(wěn)期后，3月初再次啟動暖春大幅拉升行情。截至3月18日，國內(nèi)主流成交價超過3400元（96%含量噸價，下同），高端報價甚至達到3800元，20天內(nèi)漲幅達17%以上，一季度累計漲幅已達70%左右，并已突破2015年6月份啟動下行通道的起點，實現(xiàn)了“V”型行情的華麗轉(zhuǎn)身。
筆者認為，本輪行情稱之為暴漲也不過分，主要仍是加工企業(yè)檢修貨緊、部分化工產(chǎn)品需求攀升、原料持續(xù)拉升所致。但暴漲背后的炒作題材已明顯降溫，加上其他主流下游需求尚未完全啟動，近期原油的波動性等原因，后市存風(fēng)險，追高需謹(jǐn)慎。
原因之一：企業(yè)檢修陸續(xù)結(jié)束。2月份是中國傳統(tǒng)春節(jié)，也是下游企業(yè)歇市的時候，對于剛剛經(jīng)過了一輪底部大幅拉升行情的工業(yè)萘生產(chǎn)企業(yè)來說，無疑也是一次休市整理的好時機。因此，國內(nèi)煤焦油深加工企業(yè)出現(xiàn)了大面積的停車檢修，引發(fā)市場可供貨源陸續(xù)減少。加之貿(mào)易商壓庫不出，如河北、山東等部分地區(qū)出現(xiàn)斷貨，炒作持續(xù)升溫。但隨著檢修企業(yè)的陸續(xù)復(fù)工（截至3月20日國內(nèi)綜合開工率已接近60%），以及低端價格地區(qū)貨源的流動性增強，國內(nèi)區(qū)域間差價將陸續(xù)縮小，炒作題材將明顯降溫，應(yīng)控制倉位，逢高減磅。
原因之二：部分需求攀升，助力區(qū)域行情。3月份國內(nèi)苯酐市場持續(xù)走高，工業(yè)萘需求連續(xù)攀升，特別是河北地區(qū)一些煤焦油深加工企業(yè)原本外銷的工業(yè)萘全部自用，部分地區(qū)出現(xiàn)斷貨，甚至與西北地區(qū)成交最大差價近1000元，帶動大盤普漲。另外，染化行業(yè)受供給側(cè)改革及環(huán)保核查的影響，近期許多染料品種出現(xiàn)大幅上漲的現(xiàn)象，給工業(yè)萘后市帶來利好預(yù)期，綜合導(dǎo)致工業(yè)萘競價一路飆升。然而，作為主消費品種的減水劑市場卻啟動緩慢，對大幅拉升后的工業(yè)萘市場支撐能力較弱，仍需成交量的進一步配合，縮小區(qū)間差價，方能夯實平臺，同步大盤。
原因之三：原料陸續(xù)回暖，也已進入高位震蕩期。春節(jié)過后，國內(nèi)高溫煤焦油市場陸續(xù)企穩(wěn)回暖，加之中低溫煤焦油的調(diào)漲帶動，業(yè)內(nèi)心態(tài)開始由穩(wěn)繼續(xù)轉(zhuǎn)熱。特別是工業(yè)萘市場經(jīng)歷了第一輪大漲過后，提升了上漲平臺，在市場可供量有限的基礎(chǔ)上，促使貿(mào)易商繼續(xù)看好后市，繼而啟動了第二輪暴漲拉升行情。但是，近期隨著國際原油市場的波動反復(fù)，以及成交量不能有效放大的技術(shù)面瓶頸，市場繼續(xù)拉漲空間受到制約，并且不排除前期低價入庫貨源近期存有獲利了結(jié)的可能性，風(fēng)險開始集聚。
因此，只有在量價同步提升、區(qū)域間差價繼續(xù)縮小（合理差價一般在400元以內(nèi)）、宏觀經(jīng)濟持續(xù)回暖的前提下，方能對本輪工業(yè)萘上漲行情作有效確認。否則，不排除階段性觸頂回落的可能性，暴漲之后追高需謹(jǐn)慎。
